A股正处在功绩与政策的双重“真空期”。前期游资热炒标的接踵熄火后开云体育，三季报机构重仓的“绩优股”也未能带来逾额收益，泄露出投资者持不雅望气魄。来岁的行业景气度与功绩预期被阛阓高度关怀。

数据泄露，10月1日至11月26日，有346家外资机构密集调研A股公司，调研总次数操办1492次（含多家机构对单家公司的调研次数，下同），其中11月以来，有163家外资机构调研了322家公司，调研标的络续在电子元器件、半导体、工业机械制造等范围。分板块而言，半导体是外资调研最密集的板块，尤其是半导体遐想和设备武艺的龙头公司，是外资最感趣味趣味的标的。

半导体头部股被密集调研

年末将至，外资机构调研A股上市公司、布局来岁行情的动作成为两市关怀焦点。统计泄露，10月1日以来，高盛（亚洲）证券、IGWT INVESTMENT可谓是A股调研“劳模”，总调研次数王人启航点50次，其中IGWT四季度以来的调研次数也曾启航点三季度调研总量。花旗环球金融、浊富成本、Point72等外资机构的调研次数排行居前。

半导体算作科技板块的领头羊，是外资在四季度调研的要点，比较传统行业，曩昔投资者更丢丑懂科技股基本面，算作专科投资者，外资调研科技板块的名单或能为曩昔投资者提供更多价值标的。

截止11月26日，有46家半导体居品公司接管了调研，数目居首，其次为工业机械、电子元件、电气设备和仪器三大行业，另有9家半导体设备企业接管了调研。

第一财经记者珍惜到，有10家半导体公司接管了10家以上外资机构的调研，其中半导体遐想、设备范围的龙头股被调研次数密集。存储芯片龙头澜起科技（688088.SH）四季度以来也曾接管了39家外资调研，东微半导（688261.SH）、纳芯微（688052.SH）、韦尔股份（603501.SH）3家芯片遐想公司均接管了15家外资调研。设备股方面，芯源微（688037.SH）和中微公司（688012.SH）均接管了15家机构调研。

进一步统计发现，外资调研次数居前的半导体个股王人是“绩优股”。上述10家半导体公司前三季度的商业收入同比增速平均值为39.7%、归母净利润同比增速均值为134.7%，扣非后归母净利润的同比增速均值高达294.84%。韦尔股份、想特威、澜起科技、恒玄科技4只股前三季度的扣非后净利润增速均启航点300%。

这些功绩优秀的热点半导体公司大王人也曾被外资买入了前十大股东名单，有的个股在三季度遭到减持，也有的被增持，四季度外资再次“登门”后将若何操作成为阛阓关怀焦点。第三季度，陆股通增持澜起科技2953.5万股，为后者第一大认知股股东，该公司前三季度净利润增速启航点300%；韦尔股份被陆股通减持了2854.84万股；设备股芯源微被减持了93.68万股；另外，东微半导、想特威的前十大股东名单中并未有外资机构的身影。

卑鄙景气度与终局需求系调研要点

历程一年多的库存消化，半导体行业景气度自2024年不绝复苏，终局需求恬逸增长，主要体现为败坏电子需求情切复苏，汽车智能化需求不绝高速增长，AI技艺革命带来的爆发式增长成为最大看点，而工业适度范围仍处在库存消化景色，新动力尤其是光伏的需求波动昭彰。

梳理外资调研信息，机构要点关怀的是半导体卑鄙应用范围的景气度、上市公司居品的应用情况、居品出货预期、出货限度、竞争格式等基本面。

半导体上市公司布局东说念主工智能范围的弘扬是外资关怀的要点。澜起科技接管调研时先容称，公司专注于处治AI基础设施的互连瓶颈问题，现在已布局的高性能“运力”芯片处治决策包括四款居品：可用于AI就业器PCIeRetimer、MRCD/MDB及MXC芯片，以及可用于AIPC的CKD芯片。深南电路（002916.SZ）提到，陪同AI技艺的加快演进和应用上的不休深刻，开动了行业关于大尺寸、高层数、高频高速、高阶HDI、高散热等PCB居品需求的普及。公司PCB业务在高速通讯相聚、数据中心交换机、AI加快卡、存储器等范围的居品需求均受到上述趋势的影响。

自2018年，好意思国对华先进制程关系芯片分娩制造的门径不绝加强。好意思系半导体设备厂商应用材料、Lam Research、KLA等在刻蚀、千里积、量检测、离子注入等要害前说念设备范围均接近掌握地位，尤其是先进制程。从现时看，好意思国对华新一轮半导体设备出口门径政策或出台，好意思系厂商主导的主要前说念设备入口或进一步受阻，外资机构在调研半导体设备公司时，最关怀的是零部件国产化进程、先进设备的研发程度。

芯源微在调研中暗示，公司首台高温硫酸考证机台已发往客户端并班师完成装机及硬件测试，现在进入工艺考证阶段，初步考证数据反馈精致；公司另一台前说念后段工序化学清洗机也已班师发往国内紧要客户，并进入客户端考证阶段。中微公司暗示，公司现在现存的TSV设备不错使用在先进封装范围，同期公司也已布局其他应用于先进封装的设备居品，将笔据客户需求情况恬逸导入阛阓。

除了半导体板块除外，四季度以来，还有430多家上市公司接管了外资机构调研，机构调研次数最高的10只股来自工业机械、电子行业，华明装备（002270.SZ）的调研次数达116次，排行第一，截止三季度末，陆股通为华明装备第二大认知股股东，持股1.17亿股，占总股本15.28%。

迈瑞医疗（300760.SZ）、华测检测（300012.SZ）、立讯精密（002475.SZ）、蓝想科技（300433.SZ）、奥普特（688686.SH）、澜起科技、中控技艺（688777.SH）等半导体、医疗器械、工业设备、败坏电子行业的龙头企业接管外资调研的次数居前，调研主要信息聚焦上市公司国际策略布局、国际区域需求情况、并购有贪图、行业景气度、分成答复有贪图等。

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魏华夏

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